美国强化CFIUS审查，半导体、AI领域投资门槛大幅提高
作者：泷澹电子信息产业网编辑部
2026年3月10日，美国财政部更新外国投资委员会（CFIUS）审查指南，细化半导体、AI、先进制造等关键领域国家安全审查标准，大幅提高中资并购美相关资产的门槛与合规风险。这一政策调整标志着美国对外资监管进入更严格阶段，将深刻影响全球电子信息产业投资格局。
新版指南明确将半导体设计与制造、AI芯片、先进封装、量子计算、机器人等领域列为“核心国家安全领域”，对涉及这些领域的外资并购实施“推定拒绝”审查原则。具体审查标准包括：1. 技术敏感性：涉及14nm及以下先进制程、HBM存储、高端AI芯片等技术的并购，将被重点审查；2. 市场影响力：并购后外资方在美国相关市场份额超过10%，将触发深度审查；3. 供应链关联：若并购标的为美国关键供应链节点，将被认定为“国家安全风险”；4. 数据安全：涉及美国公民数据、关键基础设施数据的并购，将被严格限制。
指南特别强调，对来自“竞争对手国家”的投资，将实施更严格的审查，包括延长审查期限、要求提供更详细的技术与商业信息、强制剥离核心技术等。同时，CFIUS将加强对“间接投资”与“VIE架构”的监管，防止外资通过复杂股权结构规避审查。此次政策调整背景是美国对技术主导权的焦虑。近年来，中国在半导体、AI等领域快速崛起，2025年中资对美科技领域投资达120亿美元，引发美国政界担忧。新版指南旨在通过严格审查，阻止核心技术外流，巩固美国在高端科技领域的领先地位。
政策影响已开始显现。消息公布后，多家计划赴美投资的中国科技企业暂停项目，部分已启动的并购案被CFIUS否决。美国半导体行业协会表示，严格审查将损害美国企业融资渠道与创新能力，长期看不利于产业发展。对于全球电子信息产业而言，这一政策将加速供应链“区域化”与“多元化”。欧洲、日本、韩国等地区正加大对本土半导体产业的扶持，吸引全球投资。中国也在加速构建自主可控的半导体产业链，2026年SEMICON China展会吸引1500余家企业参展，近40家科创板企业组团亮相，展现中国半导体产业的完整生态与创新实力。
具体来看，新版CFIUS指南实施后，中资企业赴美投资半导体、AI领域的难度大幅增加。此前，中资企业通过并购美国中小型科技企业获取核心技术的路径基本被阻断，未来只能通过自主研发或与非美国企业合作的方式提升技术水平。同时，美国本土半导体企业也面临融资压力，部分依赖外资的企业可能因审查严格而难以获得资金支持，影响技术研发与产能扩张。此外，这一政策也将推动全球半导体产业形成“区域化”竞争格局，欧洲、日本、韩国等地区将进一步加大对本土产业的扶持力度，打造自主的供应链体系。中国半导体企业应加快自主创新步伐，加大核心技术研发投入，完善本土产业链生态，同时加强与欧洲、东南亚等地区的合作，拓展海外市场，降低对美国市场的依赖。
数据来源：美国财政部CFIUS官方指南、路透社、彭博社、证券日报
免责声明：本文政策解读基于美国官方文件，实际审查标准与执行力度可能动态调整。
